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(中央社倫敦15日綜合外電報導)英國「經濟學人」(The Economist)最新一期封面報導以「小心」(Watchout)為題指出,下一波衰退來襲只是時間問題,但富裕世界卻還沒有做好準備。 報導說,歷經漫長艱辛的奮鬥後,綜觀富裕世界遭受重創的經濟體,現在已是宣布對抗金融失序與通貨緊縮之戰贏得勝利的時機。 國際貨幣基金(IMF)指出,每個已開發經濟體今年將出現自2007年以來的首度擴張,富裕世界的成長應該會超過2%,將是2010年以來的頭一遭,且美國中央銀行可能調升處在低谷的利率。 不過,全球經濟仍然面臨各種危險,從希臘債務歹戲到中國的震盪市場等,鮮少經濟體能長達10從未陷入衰退,而美國自2009年開始成長。 經濟學人用「索德定律」(Sod's Law)比擬說,政策制定者遲早要面臨另一波衰退,而危險在於他們已彈盡援絕,各國政府與央行將無彈藥對抗下一波衰退。 今天似是而非的卻是,要減少那個風險需要有意願維持更寬鬆政策較長久時間。 報導分析,各國央行面對下一波衰退時,幾乎沒有空間藉由降息提振經濟,以致更難擺脫衰退。合理的答案是盡快回到常態,越快升息,央行就越快取得因應困境的再次降息空間,越快減輕債務,政府就更容易借款避開災難。這合乎邏輯,但卻錯了。 在薪資仍低且通膨遠低於央行目標時升息,面臨的風險是把經濟推回通縮邊緣並加速衰退。央行過早升息,如同歐洲央行2011年所為,會造成巨大傷害,迫使當局不得不改弦更張。 經濟學人指出,最好等到薪資成長確立,通膨至少回到目標水準,相較於過早升息,稍微高一點的通膨對經濟的危害小得多。 由於美國的復甦力道最強勁,貨幣政策多快重返常態的爭論也最激烈,聯邦準備理事會(Fed)鷹派辯稱,失業率低於6%,企業持續雇用人力,已是開始升息的明確時機,過低的利率將促成資產價格膨脹,製造長期金融風險。 但經濟學人認為,那些風險千真萬確但能加以管理,主管機關有能力透過強化槓桿與流動性相關規範,讓資產價格消風。相較於隨通縮起舞的經濟體,一個充分就業、通膨處於健康水準的經濟體,更有能力抵擋金融動盪。 經濟學人指出,各國政府應把精力導入遲來的生產與勞動市場改革,開放產品市場鼓勵企業,透過彈性合約自由雇用勞工,是維持人們不失業的最佳方法,這兩項改革讓經濟體較有能力因應下一波衝擊。1040615
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